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Precios del crudo, guerra comercial, pol\u00edtica monetaria, inflaci\u00f3n y el fen\u00f3meno del Ni\u00f1o en la lista de amenazas<\/h6>\nPrecios del crudo, guerra comercial, pol\u00edtica monetaria, inflaci\u00f3n y el fen\u00f3meno del Ni\u00f1o en la lista de amenazas<\/h6>\n______________<\/p>\n
La mayor parte de las previsiones en el crecimiento de la econom\u00eda para este a\u00f1o estiman un aumento entre 3% y 3,2%. Sin embargo para lograr este resultado, en el panorama se ciernen varios riesgos que podr\u00edan impedir esa meta.<\/span><\/p>\n De acuerdo con un informe de la Asobancaria, existen dos tipos de riesgos, uno provenientes del impacto externo y otro de factores locales.<\/span><\/p>\n Riesgo externo<\/span><\/strong><\/p>\n En el panorama externo, se\u00f1ala el gremio financiero, que de materializarse el impacto comercial afectar\u00eda la din\u00e1mica de la demanda agregada que contin\u00faa asociada a: un crecimiento de nuestros socios comerciales menor al esperado, la aceleraci\u00f3n del proceso de normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria en los Estados Unidos, la volatilidad en los precios del petr\u00f3leo, un retraso en la ejecuci\u00f3n de los grandes proyectos de infraestructura y el empeoramiento de las condiciones clim\u00e1ticas.<\/span><\/p>\n Argumenta el informe que \u201cdiferentes analistas y organismos multilaterales como el FMI han venido se\u00f1alando que la din\u00e1mica de la actividad productiva en Estados Unidos, la Uni\u00f3n Europea y China se ralentizar\u00eda a causa del aumento de las tensiones comerciales y pol\u00edticas que afectar\u00edan las exportaciones y la inversi\u00f3n en estos pa\u00edses\u201d.<\/span><\/p>\n Como consecuencia de lo anterior, los activos emergentes podr\u00edan resentirse por un debilitamiento de la demanda externa. Por otro lado, una posible normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria en los Estados Unidos m\u00e1s acelerada de lo esperado limitar\u00eda el flujo de capitales hacia pa\u00edses emergentes en medio de una mayor aversi\u00f3n al riesgo.<\/span><\/p>\n Intereses<\/span><\/strong><\/p>\n En efecto, los buenos resultados de 2018 en el mercado laboral y el crecimiento econ\u00f3mico por encima del potencial podr\u00edan llevar a la Reserva Federal (FED) a incrementar hasta en tres oportunidades la tasa de inter\u00e9s en 2019, llev\u00e1ndola a 3,25% al cierre del a\u00f1o. Este eventual escenario, que permitir\u00eda mitigar presiones inflacionarias, exacerbar\u00eda las presiones en torno a la liquidez global, particularmente en los pa\u00edses emergentes. No obstante, en caso de que la econom\u00eda norteamericana se desacelere m\u00e1s r\u00e1pido a lo esperado, se presente una mayor volatilidad en los mercados de renta variable y se intensifiquen las tensiones comerciales, la FED podr\u00eda asumir una postura m\u00e1s cauta frente a la pol\u00edtica monetaria y limitar sus intervenciones a un m\u00e1ximo de dos incrementos en el a\u00f1o.<\/span><\/p>\n La din\u00e1mica de los precios internacionales del petr\u00f3leo continuar\u00e1 siendo un factor de riesgo, debido a la marcada volatilidad que ha venido presentado este commodity. En este sentido, el acuerdo de los pa\u00edses de la OPEP, sumado a una ca\u00edda en la oferta de petrolero iran\u00ed asociado a las sanciones impuestas por los Estados Unidos y factores idiosincr\u00e1ticos en Arabia Saudita mitigar\u00edan las presiones a la baja que generar\u00eda una mayor producci\u00f3n de fuentes no convencionales en los Estados Unidos. En este contexto, nuestros modelos de equilibrio proyectan una tasa de cambio que oscilar\u00eda en torno a los $3.200 en 2019.<\/span><\/p>\n Sin duda parte de los riesgos en el frente externo generar\u00edan, por su parte, presiones locales que encarecer\u00edan el endeudamiento del exterior y presionar\u00edan al alza las expectativas inflacionarias por medio del pass-through cambiario. Otro factor de riesgo, en este caso dom\u00e9stico, hace referencia a posibles retrasos en la ejecuci\u00f3n de los grandes proyectos de infraestructura.<\/span><\/p>\n En 2018, los obst\u00e1culos que enfrentaron los proyectos de 4G no solo disminuyeron la tracci\u00f3n del gasto p\u00fablico, sino que prendieron las alarmas en relaci\u00f3n con una menor eficiencia de este. As\u00ed, en caso de exacerbarse la incertidumbre en relaci\u00f3n con la concreci\u00f3n de logros en materia de infraestructura, componentes como el consumo del gobierno y la inversi\u00f3n podr\u00edan verse afectados.<\/span><\/p>\n Reformas<\/span><\/strong><\/p>\n Por \u00faltimo, un severo empeoramiento de las condiciones clim\u00e1ticas por efecto del fen\u00f3meno del Ni\u00f1o ir\u00eda en detrimento de la din\u00e1mica del sector de agricultura y de electricidad, gas y agua y generar\u00eda presiones inflacionarias importantes en el componente de alimentos. A pesar de que las autoridades ambientales han se\u00f1alado que la intensidad de este fen\u00f3meno ser\u00eda entre leve y moderada, no hay que perder de vista que las consecuencias de su eventual intensificaci\u00f3n podr\u00edan ser de largo alcance, tal y como ocurri\u00f3 en 2016.<\/span><\/p>\n El economista en jefe de Citibank para Am\u00e9rica Latina, Ernesto Revilla, asegur\u00f3 que \u201cla actividad econ\u00f3mica tiene buen dinamismo; habr\u00e1 una aceleraci\u00f3n para el pr\u00f3ximo a\u00f1o y proyectamos que el pa\u00eds crezca 3,1%. Esta cifra es quiz\u00e1 un poco baja frente al consenso, pero que es positivo frente a la regi\u00f3n. Ac\u00e1 ya se resolvi\u00f3 la incertidumbre, y ahora se discute la reforma fiscal, que puede ser positiva dependiendo del enfoque\u201d.<\/span><\/p>\n Indica el experto que los riesgos \u201cson parecidos a los riesgos externos de las dem\u00e1s econom\u00edas emergentes, es decir, tienen impacto las alzas en las tasas de inter\u00e9s de EU, y por eso es clave reducir los d\u00e9ficits. En Colombia, el precio del petr\u00f3leo tambi\u00e9n siempre representa un riesgo, pero sobre los precios internacionales estamos optimistas a corto plazo. En cuanto a los riesgos internos, lo \u00fanico ser\u00eda que la reforma fiscal no satisfaga las necesidades de reducir el d\u00e9ficit\u201d.<\/span><\/p>\n Para la Fundaci\u00f3n para la Educaci\u00f3n Superior y el Desarrollo (Fedesarrollo), la econom\u00eda cerrar\u00e1 el a\u00f1o con una expansi\u00f3n de 2,7% y se recuperar\u00e1 gradualmente hasta crecer a una tasa de 3,3% del PIB en 2019. En concreto, su director Luis Fernando Mej\u00eda, consider\u00f3 que la cifra de este a\u00f1o refleja la recuperaci\u00f3n gradual de la locomotora colombiana, pero que a\u00fan se aleja de los niveles de alrededor de 4,5% que se ve\u00edan antes del choque petrolero. El director de este centro de pensamiento se\u00f1al\u00f3 que el dato de crecimiento ya muestra una determinada solidez. Adem\u00e1s, manifest\u00f3 que todos los sectores econ\u00f3micos experimentar\u00e1n crecimientos positivos este a\u00f1o. Entre ellos, destaca algunos como el comercio o la manufactura.<\/span><\/p>\n Productividad<\/span><\/strong><\/p>\n Principalmente, Mej\u00eda establece que el reto fundamental de la econom\u00eda colombiana en este 2019 ser\u00e1 el de continuar aumentando su productividad y crecimiento econ\u00f3mico en un a\u00f1o que estar\u00e1 marcado por la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria en Estados Unidos, una posible desaceleraci\u00f3n de los socios comerciales del pa\u00eds y la ocurrencia de un probable fen\u00f3meno del Ni\u00f1o, entre otros.<\/span><\/p>\n \u201cEn la medida en que las tasas de inter\u00e9s estadounidenses sean m\u00e1s altas se vuelven m\u00e1s atractivos los bonos del Tesoro y menos los activos de las econom\u00edas emergentes como la colombiana. Esto pone presi\u00f3n en la tasa de cambio e implicar\u00eda marginalmente una devaluaci\u00f3n adicional. Adem\u00e1s, la guerra comercial que existe con el gigante asi\u00e1tico podr\u00eda generar presiones adicionales en el terreno local\u201d, manifest\u00f3 el nuevo director de Fedesarrollo.<\/span><\/p>\n Fuente y Fotograf\u00eda El Nuevo Siglo.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Precios del crudo, guerra comercial, pol\u00edtica monetaria, inflaci\u00f3n y el fen\u00f3meno del Ni\u00f1o en la lista de amenazas ______________ La mayor parte de las previsiones en el crecimiento de la econom\u00eda para este a\u00f1o estiman un aumento entre 3% y 3,2%. 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