Los efectos de los incrementos en las matrículas de los colegios, los útiles, el transporte y los alimentos, empujarían a que en febrero la tasa de inflación llegue al menos a 1,54%, casi 20 puntos menos que en enero, pero en los dos primeros meses superaría el 3%, que hasta hace dos años era la meta promedio del Banco de la República.
En un análisis sobre el costo de vida del banco Itaú, se pronostica que el índice de precios al consumidor (IPC) sería de 1,54%, por el golpe al bolsillo que han sufrido las familias en los dos primeros meses.
Por su parte, el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, en la intervención que hizo en el Congreso de Tesorería de Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia (Asobancaria), indicó que la cifra de inflación de los alimentos resulta particularmente elevada cuando se tiene en cuenta que en enero de 2022 los precios de estos ya estaban creciendo a un ritmo de 19,9%. Según el directivo, esto significa que en los dos últimos años el nivel de precios de los alimentos aumentó en más de 50%, lo cual implica un incremento en el precio relativo de este rubro de la canasta familiar considerablemente mayor a lo que puede ser explicado por factores globales.
“En parte, ese aumento podría estar asociado con factores de oferta de carácter puramente sectorial, el cual explicaría también el pobre desempeño del sector agropecuario en un año en que todos los demás sectores crecieron fuertemente”, afirmó Villar.
El gerente general del Banco de la República dijo que la inflación básica, definida como la correspondiente a la canasta que excluye alimentos y regulados, mostró en enero un índice de 9,78%, es decir, que creció 25 puntos básicos con respecto al que se observaba en diciembre.
“El hecho de que los indicadores de inflación y en particular los de inflación básica continúen aumentando en Colombia contrasta con la situación de muchos otros países, incluyendo no solo los más avanzados, sino también varios de Latinoamérica como Brasil, México, Perú o Chile, donde existen indicios claros de que el ciclo al alza de la inflación ya tocó techo”, anotó.
Tendencias
A juicio de Villar, los factores que explican la persistencia de la tendencia ascendente en el caso colombiano pueden resumirse en tres elementos. En primer lugar, afirmó que el exceso de demanda persiste, lo que puesto en términos más técnicos se puede expresar en la idea de que el Producto Interno Bruto (PIB) sigue por encima del potencial o que la brecha de producto es aún positiva.
“Esta situación surge del hecho de que el crecimiento haya sido en 2022 atípicamente alto, más del doble del promedio latinoamericano, fuertemente jalonado por la demanda. Los estimativos del equipo técnico del Banco de la República sugieren que la situación de brecha positiva que se acumuló en 2022 persistiría durante los tres primeros trimestres de este año”, subrayó.
De otra parte, en la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo para febrero, se resaltó que en enero la inflación anual se situó en 13,25%, inferior al pronóstico de los analistas en enero (13,36%), primera sorpresa a la baja después de seis meses. En el caso de febrero, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 13,24% (en un rango entre 13,07% y 13,31%).
Final de año
“Para esta edición, los analistas prevén que a final de año la inflación cierre en 9,00% (en un rango entre 8,70% y 9,91%), evidenciando un aumento en las previsiones en comparación al mes anterior (8,89%), por lo que las expectativas de inflación se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2,0%-4,0%)”, resaltó el informe.
Por otro lado, la Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercados de Bancolombia estima que las presiones alcistas continuarán en el primer semestre del año, mientras que antes consideraba que el pico de la inflación llegaría entre marzo y abril.
“Esto se debe, en primer lugar, a que la alta lectura del IPC de diciembre y el incremento de 16% del salario mínimo impulsaron el funcionamiento de los mecanismos de indexación en una cantidad importante de bienes y de servicios”, señala el análisis de Bancolombia.
Pero además el informe prevé un incremento de los precios de los bienes importados ante la elevada tasa de cambio y la aceleración del aumento de los precios de la gasolina y arriendos. A esto se suma la reversión de los alivios en impuestos indirectos, como el IVA completo a hotelería, turismo y pasajes aéreos, el impoconsumo a comidas fuera del hogar, entre otros. Todos estos elementos hacen que Bancolombia estime que la inflación anual se mantendrá por encima de 13% en el primer trimestre de 2023.
En este escenario, la presión inflacionaria no se empezaría a moderar hasta el segundo semestre del año. En este escenario, el Banco de la República no tendría otra opción más que continuar incrementando las tasas de interés.
Sectores
En este mismo sentido, un informe de Corficolombia señala que para febrero habría un aumento mensual de 1,83% (frente a 1,63% en el mismo mes del 2022), con lo cual la inflación anual aumentaría a 13,47%. La inflación básica (bienes y servicios sin alimentos ni regulados) retomaría su tendencia al alza hacia un nuevo máximo histórico de 9,13%, reflejando presiones importantes provenientes de servicios.
Respecto al IPC de servicios, la variación mensual sería de 1,66%, el ritmo mensual más alto para esta categoría desde febrero de 2000, en línea con presiones continuas de alimentación fuera del hogar, aumentos históricos en arriendos y fortaleza en los rubros asociados a la educación no regulada. Con ello en este rubro la inflación anual aumentaría a 8,7%.
Referente al IPC de los regulados, el incremento en febrero sería de 2,61%, resultado de ajustes de dos dígitos en las tarifas de educación básica y alzas continuas en transporte urbano y combustibles. La inflación anual retomaría su tendencia al alza, hacia un nuevo máximo desde 2001 (13,8%).
En el costo de los alimentos, la inflación mensual se ubicaría en el nivel más bajo desde noviembre con 1,50%, como resultado de la moderación en los precios de procesados y, en menor medida, de perecederos. La incertidumbre sobre este pronóstico es elevada por el impacto del cierre de la vía Panamericana sobre la oferta de alimentos. La elevada base estadística permitirá un descenso de la inflación anual, a 24,4%.
Respecto al IPC bienes, se presentaría una variación mensual de 1,52%. Presiones provenientes de vehículos y bienes de aseo y cuidado personal seguirían reflejando el aumento de costos y la depreciación del peso. La temporada escolar se sumará a las presiones. La inflación anual retrocedería a 14,3%.
Lo que se espera
Para los próximos meses las perspectivas son: la inflación anual alcanzaría un nuevo máximo desde 1999 en el cierre del primer trimestre, cercano al 14%. Posteriormente se mantendrá elevada y relativamente estable durante el segundo trimestre del año, en un contexto de indexación a un nivel elevado de inflación, traspaso de la depreciación a los precios finales y disminución gradual en los precios de los alimentos. Pese a su reducción paulatina, la inflación anual se mantendrá en doble dígito por todo el año, y se presentará un proceso desinflacionario evidente solo hasta el segundo semestre. En noviembre, la entrada del incremento a los precios de los alimentos ultraprocesados y bebidas azucaradas presionará al alza la inflación. De esta forma, la inflación cerraría el año en 10,3%.
Frente a las implicaciones de política monetaria, los analistas de Corficolombiana dicen que “esperamos que la Junta del Emisor aumente su tasa de interés de intervención entre 50 y 75 puntos básicos en su reunión de marzo, hasta 13,25%-13,50%, nivel terminal del ciclo alcista. Esta decisión estará en función de la evolución de la tasa de política monetaria real y los resultados del mercado laboral de enero. La posterior reducción en la inflación básica en el segundo semestre del año y las señales de desaceleración en la actividad productiva, darían espacio a recortes, condicionado a que la Fed también inicie una rebaja”.
Fuente y Fotografía Elnuevosiglo.com